지금까지 우리는 경제 수축을 부분적으로 상쇄하기 위해 정부 지출을 사용하는 것에 대해 논의했습니다. 확장적 재정정책은 감세를 통해서도 시행될 수 있다. 이제 초점을 바꿔서 정부가 가계세를 1달러 인하한다고 가정해 봅시다. 첫째, 감세로 발생한 돈을 소비자가 모두 소비, 즉 소비를 1달러 늘린다고 가정하고, 국민소득계정 항등식의 우변에 있는 다른 변수들이 그대로 남는 극단적인 경우를 생각한다. 이 경우 GDP가 1달러 증가하면 정부에 1의 세금 승수를 제공합니다.
그러나 감세 1달러가 반드시 GDP를 1달러 증가시키는 것은 아닙니다. GDP가 x달러 증가하면 정부 세금 승수는 x가 됩니다. 예를 들어, 1달러의 세금 감면으로 GDP가 1달러 이상 증가할 수 있는 많은 요인이 있습니다. 소비 증가는 도미노 효과를 유발하여 승수 효과를 가질 수 있습니다. 즉, 소비 및 사업 소득 증가, 사업 고용 증가, 가계 소득 증가 및 소비가 다시 증가합니다. 또한 소득세 감면은 세후임금을 증가시켜 근로자의 노동공급을 증가시키나 그 효과는 미미할 것으로 추정된다.
이 구조에서 1달러의 감세는 2달러의 가계 소득 증가와 2달러의 소비 증가로 이어진다고 가정합니다. 또한 세금 감면은 계정 ID의 오른쪽에 있는 소비 이외의 변수에는 영향을 미치지 않는다고 가정합니다. 이 경우 GDP는 2달러 증가하고 정부 세금 승수는 2가 됩니다.
반면에 세금 감면은 앞서 논의한 것과 유사한 크라우딩 효과를 가져올 수 있습니다. 소비자가 더 많이 소비함에 따라 이전에 투자한 자원을 소비에 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 자동차 제조업체는 렌트카 제조에서 가족용 자동차 제조로 생산을 전환할 수 있습니다.
마찬가지로 소비자가 더 많이 소비할수록 수입 증가를 통해 더 많은 상품을 구매할 수 있으므로 순수출이 줄어듭니다.수입이 $1 증가하면 순수출은 $1 감소하므로 국민소득계정 항등식은
크라우딩 효과가 크면 정부의 세금 승수는 크게 떨어집니다. 위에서 논의한 두 가지 예에서 정부 세금 승수는 1이었습니다. 단기적인 경제 위축에 반대하는 조세 정책을 비판하는 사람들은 소비자들이 세금 감면으로 발생하는 추가 소득의 대부분을 최적화를 위해 즉시 지출하지는 않을 것이라고 지적합니다. 다만 감세로 소비가 크게 늘지 않을 수 있다는 우려가 나온다. 그렇다면 세금 감면으로 인한 수입 증가에 대한 반응으로 소비자들이 즉시 더 많은 지출을 하지 않는 이유는 무엇일까요? 적어도 두 가지 이유가 있습니다.
1. 소비에 대한 수확 체감, 즉 다섯 번째 피자가 네 번째 피자만큼 맛이 없을 수 있다고 생각하는 경우 소비자는 세금 감면으로 인한 수입을 모두 즉시 소비하지 않고 “추가” 이것을 퍼뜨리면 장기적으로 소비가 평평해질 것입니다.
2. 소비자는 정부가 현재 감세로 인한 손실을 만회하기 위해 향후 세금을 인상할 것이라고 인식할 수 있습니다. 이러한 미래의 세금 인상을 예상하여 소비자는 현재 세금 감면으로 얻는 추가 소득을 저축하기를 원할 수 있습니다.
감세 소득을 저축하려는 성향은 특히 감세로 인한 추가 소득을 지출할 즉각적인 이유가 없는 부유한 소비자들 사이에서 두드러진다. 따라서 일부 소비자가 감세의 일부 또는 전부를 저축하면 감세가 소비에 미치는 영향이 적고 정부의 조세승수도 작다.
우리는 세금 감면의 효과에 대해 상충되는 이론을 논의합니다. 세금 감면은 소비를 촉진하거나 사람들이 저축하고 거시경제적 영향이 거의 없을 수 있습니다. 그래서 우리는 현실에서 무엇을 찾을 수 있습니까? 일반적으로 감세가 소비에 미치는 영향을 실증적으로 분리하기는 어렵다. 세금 감면은 소비에 영향을 미치는 다른 경제적 충격의 결과로 도입되었거나 다른 경제 정책 패키지의 일부로 포함되었을 수 있습니다. 어떠한 경우에도 소비의 변화가 전적으로 감세 때문이라고 보기는 어렵다.
경제학자들은 정부 세금 승수가 0과 2 사이라고 생각합니다. 2009년 부양책을 만들 때 오바마 행정부는 정부 세금 승수를 0.99로 가정했습니다. 이 조치로 약 3,000억 달러의 세금 감면이 발생했으며 그 중 650억 달러는 2009년에 발생했습니다. 정부 세금 승수를 1로 가정하면 이러한 감세로 인해 2009년 GDP에 650억 달러, 즉 2009년 GDP의 0.5%가 추가되었습니다.
승수에 대한 정부의 추정치가 정확하다면 오바마 행정부의 2009년 부양책의 효과를 계산할 수 있다. 정부 지출은 GDP를 1.3% 증가시켰고 감세는 GDP를 0.5% 증가시켰습니다. 따라서 이 법은 2009년 GDP를 1.8% 증가시켰습니다. 2008년에서 2009년 사이 실질 GDP 성장률은 -2.8%였습니다. 이 법안이 GDP를 1.8% 증가시켰다면 법안이 없었더라면 실질 GDP 성장률은 -4.6%였을 것입니다. 이러한 관점에서 이 법이 GDP 성장에 상당한 영향을 미쳤음을 알 수 있다.